監(jiān)管政策密集出臺(tái) 對(duì)教育類(lèi)上市公司影響幾何？
時(shí)間：2018-10-11 09:46 來(lái)源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊 瀏覽次數(shù)：151792018年8月以來(lái)，我國(guó)教育監(jiān)管政策頻頻出臺(tái)，引起了教育行業(yè)的高度關(guān)注，也直接影響了資本市場(chǎng)上教育股的表現(xiàn)?！ ?/p>
先是在8月10日，司法部發(fā)布了關(guān)于《中華人民共和國(guó)民辦教育促進(jìn)法實(shí)施條例(修訂草案)(送審稿)》(下稱(chēng)《送審稿》)公開(kāi)征求意見(jiàn)的通知，《送審稿》中的多項(xiàng)條款被解讀為“為資本介入教育立下更為明確的規(guī)矩”；再是8月22日，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于規(guī)范校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)發(fā)展的意見(jiàn)》(下稱(chēng)《規(guī)范培訓(xùn)機(jī)構(gòu)意見(jiàn)》)，近年來(lái)異?；馃岬男Ｍ馀嘤?xùn)機(jī)構(gòu)面臨規(guī)范發(fā)展的壓力?！ ?/p>
從去年紅黃藍(lán)幼兒園事件以后，各界不斷拷問(wèn)資本逐利性與教育公益性之間的平衡取舍，而上述兩份文件的出臺(tái)被外界認(rèn)為給近年來(lái)密集涌入教育產(chǎn)業(yè)的資本澆下冷水?！ ?/p>
21世紀(jì)教育研究院副院長(zhǎng)熊丙奇對(duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者表示：“監(jiān)管政策的密集出臺(tái)，是教育部門(mén)為了促進(jìn)教育機(jī)構(gòu)的規(guī)范發(fā)展，也是為了落實(shí)依法治教。同時(shí)也說(shuō)明，以前的一些監(jiān)管政策存在乏力和失靈現(xiàn)象，這有助于補(bǔ)齊監(jiān)管政策短板?！薄 ?/p>
與此同時(shí)，8月27日，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步調(diào)整優(yōu)化結(jié)構(gòu)提高教育經(jīng)費(fèi)使用效益的意見(jiàn)》(下稱(chēng)《教育經(jīng)費(fèi)意見(jiàn)》)，其中提出，保證國(guó)家財(cái)政性教育經(jīng)費(fèi)支出占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值比例一般不低于4%；在繼續(xù)保持財(cái)政教育投入強(qiáng)度的同時(shí)，積極擴(kuò)大社會(huì)投入?！ 】梢韵胍?jiàn)，此次補(bǔ)齊監(jiān)管政策的短板并不會(huì)是終點(diǎn)，未來(lái)關(guān)于如何平衡好教育產(chǎn)業(yè)逐利性與公益性的探索仍將繼續(xù)。
曾經(jīng)，因?yàn)槊褶k教育的公益屬性，作為非營(yíng)利性機(jī)構(gòu)的民辦教育機(jī)構(gòu)很難在國(guó)內(nèi)上市，這使得教育行業(yè)的規(guī)模雖然龐大，但資產(chǎn)證券化程度一直較低?！ ?/p>
很長(zhǎng)時(shí)間里，法律法規(guī)限制了教育行業(yè)的資產(chǎn)證券化進(jìn)程。例如，2004年3月通過(guò)的《民辦教育促進(jìn)法實(shí)施條例》明確要求“不得向社會(huì)公開(kāi)募集資金舉辦民辦學(xué)?！?。
直到2013年9月5日，國(guó)務(wù)院法制辦公布《教育法律一攬子修訂草案(征求意見(jiàn)稿)》向公眾征求意見(jiàn)，擬對(duì)《教育法》《高等教育法》《教師法》和《民辦教育促進(jìn)法》進(jìn)行統(tǒng)一的修改?！ ?/p>
經(jīng)過(guò)這一輪修訂，《教育法》中取消了教育機(jī)構(gòu)不得以營(yíng)利為目的的表述。2016年11月修正的《民辦教育促進(jìn)法》中更是明確規(guī)定：民辦學(xué)校的舉辦者可以自主選擇設(shè)立非營(yíng)利性或者營(yíng)利性民辦學(xué)校。但是，不得設(shè)立實(shí)施義務(wù)教育的營(yíng)利性民辦學(xué)校。
這意味著民辦學(xué)?？梢缘怯洖楣ど唐髽I(yè)。從此時(shí)起，資本加速融入教育行業(yè)，試圖從資本市場(chǎng)上分得一杯羹。
桃李資本數(shù)據(jù)顯示，2017年教育行業(yè)一級(jí)市場(chǎng)融資數(shù)量404起，比2016年增加逾50起?！ ?/p>
2018年7月中旬，據(jù)普華永道中國(guó)區(qū)審計(jì)主管合伙人王笑預(yù)測(cè)，到2021年，中國(guó)教育行業(yè)規(guī)模將達(dá)8萬(wàn)億元，“目前教育行業(yè)在資本市場(chǎng)仍處于1.0階段，仍有巨大的市場(chǎng)空間和發(fā)展?jié)摿?。” ?/p>
《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者根據(jù)光大證券等券商發(fā)布的研報(bào)對(duì)教育行業(yè)上市公司進(jìn)行了梳理，截至2018年上半年共有272只教育股(A股、港股、中概股、新三板)，總營(yíng)收822.42億元，同比增長(zhǎng)14.25%；凈利潤(rùn)103.51億元，同比增長(zhǎng)13.01%。
有關(guān)教育行業(yè)的子行業(yè)分類(lèi)方法較多，如果依據(jù)教育信息化、教育出版、學(xué)校、在線教育、培訓(xùn)等5個(gè)方面進(jìn)行分類(lèi)，可以發(fā)現(xiàn)其中直接經(jīng)營(yíng)學(xué)校的學(xué)校類(lèi)上市公司，雖然數(shù)量較少，僅有15家，但卻是盈利水平較高的子行業(yè)，凈利潤(rùn)率高達(dá)33.7%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其他子行業(yè)，并且其營(yíng)收和凈利潤(rùn)增速也呈現(xiàn)較快的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)?！ ?/p>
雖然有預(yù)測(cè)認(rèn)為教育行業(yè)到2021年時(shí)的規(guī)模為萬(wàn)億級(jí)，但目前教育類(lèi)上市公司的營(yíng)收還只是千億級(jí)，各路資本蜂擁進(jìn)入也就在所難免了。培訓(xùn)子行業(yè)也涉及較廣，有K12(編者注：指從學(xué)前到高中階段)課外輔導(dǎo)、成人教育、職業(yè)教育、駕駛、公務(wù)員培訓(xùn)等。其中也不乏人們熟悉的上市公司，如新東方(EDU.N)、好未來(lái)(TAL.N)等，新東方今年上半年?duì)I收90.04億元，凈利潤(rùn)為9.11億元，凈利潤(rùn)率為10.12%；好未來(lái)今年上半年?duì)I收63.9億元，凈利潤(rùn)為9.31億元，凈利潤(rùn)率為14.78%?！ ?/p>
目前國(guó)內(nèi)的培訓(xùn)機(jī)構(gòu)究竟有多火熱？
8月22日，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于規(guī)范校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)發(fā)展的意見(jiàn)》(下稱(chēng)《規(guī)范培訓(xùn)機(jī)構(gòu)意見(jiàn)》)，第二天，教育部基礎(chǔ)教育司司長(zhǎng)呂玉剛在解讀《規(guī)范培訓(xùn)機(jī)構(gòu)意見(jiàn)》時(shí)披露了這樣一組數(shù)據(jù)，截至8月20日，全國(guó)已摸排培訓(xùn)機(jī)構(gòu)38.2萬(wàn)家，其中發(fā)現(xiàn)問(wèn)題的有25.9萬(wàn)家，占全部摸排培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的67.8%?！ ?/p>
也就是說(shuō)，目前我國(guó)的培訓(xùn)機(jī)構(gòu)數(shù)量至少有近40萬(wàn)家，而根據(jù)《2017年全國(guó)教育事業(yè)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》中的數(shù)據(jù)，全國(guó)共有各級(jí)各類(lèi)學(xué)校51.38萬(wàn)所，義務(wù)教育階段學(xué)校21.89萬(wàn)所(編者注：其中小學(xué)16.7萬(wàn)所，初中5.19萬(wàn)所)。這意味著，一所義務(wù)教育階段學(xué)校對(duì)應(yīng)近兩家培訓(xùn)機(jī)構(gòu)?！ ?/p>
具體到省份方面，《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者梳理發(fā)現(xiàn)，北京、江蘇的培訓(xùn)機(jī)構(gòu)都超過(guò)3萬(wàn)家，山東超過(guò)兩萬(wàn)家，廣東、浙江、天津都超過(guò)2萬(wàn)家?！ ?/p>
21世紀(jì)教育研究院副院長(zhǎng)熊丙奇對(duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者分析說(shuō)：“校外培訓(xùn)火爆大概有三方面原因，其一是目前的教育評(píng)價(jià)體系是單一分?jǐn)?shù)評(píng)價(jià)體系；其二是義務(wù)教育不均衡，家長(zhǎng)對(duì)校外培訓(xùn)需求旺盛，希望以此提高孩子的競(jìng)爭(zhēng)力；其三是學(xué)校教育的個(gè)性化不夠，家長(zhǎng)都希望孩子能掌握幾門(mén)藝術(shù)技能。”
教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)泛濫，特別是中小學(xué)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)過(guò)于火爆，也引起了一些問(wèn)題?！ ?/p>
日前，國(guó)務(wù)院大督查第一督查組針對(duì)校外培訓(xùn)亂象進(jìn)行重點(diǎn)暗訪，暗訪結(jié)果顯示校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)行為仍不規(guī)范，如夜晚培訓(xùn)時(shí)間較長(zhǎng)、違規(guī)聘用中小學(xué)在職教師、一次性收費(fèi)過(guò)高等。
今年六七月間，遼寧省人大開(kāi)展的一項(xiàng)針對(duì)中小學(xué)生課外負(fù)擔(dān)調(diào)研發(fā)現(xiàn)，高額的補(bǔ)課費(fèi)用已成為遼寧普通市民家庭的最大支出。
據(jù)媒體報(bào)道，在沈陽(yáng)等城市，不少家庭每年用于課外培訓(xùn)、補(bǔ)課的費(fèi)用高達(dá)5萬(wàn)元以上。僅一門(mén)英語(yǔ)就高達(dá)1.2萬(wàn)元~1.5萬(wàn)元。幾乎是家家都給孩子補(bǔ)習(xí)，少則3項(xiàng)，多則五六項(xiàng)?！ ?/p>
教育行業(yè)萬(wàn)億級(jí)的市場(chǎng)預(yù)估并非虛言。資本蜂擁而入亦不足為奇了。
此次《規(guī)范培訓(xùn)機(jī)構(gòu)意見(jiàn)》出臺(tái)，愛(ài)建證券分析師余前廣認(rèn)為，這會(huì)加速教育培訓(xùn)行業(yè)洗牌，一些硬件不達(dá)標(biāo)(如場(chǎng)所條件)、軟件不優(yōu)秀(如教學(xué)內(nèi)容)的小機(jī)構(gòu)將淘汰出局，市場(chǎng)份額會(huì)進(jìn)一步向大機(jī)構(gòu)、頭部企業(yè)集中，是一場(chǎng)深刻而廣泛的“供給側(cè)改革”?！ ?/p>
不過(guò)，21世紀(jì)教育研究院副院長(zhǎng)熊丙奇認(rèn)為，通過(guò)抬高門(mén)檻的方式來(lái)規(guī)范校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，會(huì)使得家庭支付更高價(jià)格才能獲得培訓(xùn)服務(wù)，因?yàn)榕嘤?xùn)需求大量存在，而培訓(xùn)供給在減少，或許起不到監(jiān)管部門(mén)所期望的效果，“根本之策還是要減少培訓(xùn)需求，推進(jìn)教育評(píng)價(jià)體系改革以及義務(wù)教育均衡化?！薄 ?/p>
民促法實(shí)施條例對(duì)資本影響幾何？
教育股遭遇重挫
司法部于8月10日下午發(fā)布《中華人民共和國(guó)民辦教育促進(jìn)法實(shí)施條例(修訂草案)(送審稿)》(下稱(chēng)“送審稿”)，同時(shí)公開(kāi)征求意見(jiàn)，消息在經(jīng)過(guò)周末兩天的消化后，周一(8月13日)還是引發(fā)了資本市場(chǎng)不小的震動(dòng)?！ ?/p>
當(dāng)天上午，在香港上市的內(nèi)地教育股集體遭遇重挫，睿見(jiàn)教育(6068.HK)、宇華教育(6169.HK)、新高教集團(tuán)(2001.HK)、楓葉教育(1317.HK)、民生教育(1569.HK)等多家知名教育企業(yè)的股票大幅低開(kāi)，收盤(pán)時(shí)跌幅均超30%；A股教育板塊的跌幅也不小，如威創(chuàng)股份(002308.SZ)當(dāng)日跌幅近5%；在美股上市的中概股教育板塊也遭遇下跌，如新東方(EDU.N)跌幅2%，海亮教育集團(tuán)(HLG.O)的跌幅更是超過(guò)15%?！ ≡谝恍I(yè)內(nèi)人士看來(lái)，這是因?yàn)樗蛯徃逯械谑l的規(guī)定實(shí)施集團(tuán)化辦學(xué)的，不得通過(guò)兼并收購(gòu)、加盟連鎖、協(xié)議控制等方式控制非營(yíng)利性民辦學(xué)校。特別是在《民辦教育促進(jìn)法》中明確規(guī)定“不得設(shè)立實(shí)施義務(wù)教育的營(yíng)利性民辦學(xué)?！钡那闆r下，涉足小學(xué)、中學(xué)等義務(wù)階段教育學(xué)校經(jīng)營(yíng)的民營(yíng)教育企業(yè)或受較大影響。
以主要經(jīng)營(yíng)高端小學(xué)、中學(xué)的睿見(jiàn)教育為例，公司官網(wǎng)顯示，旗下?lián)碛袞|莞市光明小學(xué)、惠州市光正實(shí)驗(yàn)學(xué)校、濰坊光正實(shí)驗(yàn)學(xué)校等多所學(xué)校，而截至9月26日收盤(pán)，相比于8月10日的收盤(pán)價(jià)，其股價(jià)跌幅已近40%。
不過(guò)公司方面卻很“淡定”。睿見(jiàn)教育方面接受《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者采訪時(shí)解釋稱(chēng)，“目前我們所有的學(xué)校都是由不同投資公司實(shí)際出資舉辦，同時(shí)也是登記的舉辦者，而非簡(jiǎn)單通過(guò)協(xié)議控制方式取得學(xué)校的權(quán)益，不會(huì)受第十二條影響。這一條款主要針對(duì)一些空殼公司以協(xié)議方式控制民辦學(xué)校，沒(méi)有實(shí)際出資或逃避成為舉辦者的法律責(zé)任，此種控制方式不穩(wěn)定且對(duì)教育發(fā)展不利。”
睿見(jiàn)教育法律顧問(wèn)董律師認(rèn)為，公司的發(fā)展主要以自建學(xué)校為主，不依賴(lài)于并購(gòu)項(xiàng)目，而且K12市場(chǎng)巨大，公司復(fù)制能力強(qiáng)，靠本身內(nèi)延發(fā)展都有非常好的空間和前景。
教育企業(yè)收購(gòu)市場(chǎng)迎來(lái)大變局
但不可否認(rèn)的是，此前一些教育行業(yè)企業(yè)主要依賴(lài)外延并購(gòu)來(lái)提升盈利能力，《送審稿》中的第十二條相當(dāng)于限制了它們未來(lái)外延并購(gòu)的路徑，特別是在非營(yíng)利性學(xué)校領(lǐng)域的并購(gòu)?！ ?/p>
桃李資本《2018上半年教育行業(yè)融資并購(gòu)報(bào)告》顯示，2014年教育二級(jí)市場(chǎng)并購(gòu)案例增多，在2016年教育收購(gòu)達(dá)到頂峰，2017年有所回落，但仍是熱點(diǎn)，2018上半年已公告14起A股收購(gòu)案例，收購(gòu)資產(chǎn)所屬子行業(yè)主要為教育信息化、K12、職業(yè)培訓(xùn)及國(guó)際教育領(lǐng)域。A股之外，上半年亦有大量港股上市公司收購(gòu)教育資產(chǎn)?！ ?/p>
《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者梳理發(fā)現(xiàn)，教育行業(yè)近幾年外延收購(gòu)盛行，一方面是非教育類(lèi)上市公司轉(zhuǎn)型介入教育行業(yè)的手段，另一方面也是教育類(lèi)上市公司做大規(guī)模的辦法?！ ?/p>
非教育類(lèi)上市公司通過(guò)并購(gòu)介入教育行業(yè)如被稱(chēng)為A股市場(chǎng)“教育第一股”的新南洋(600661.SH)，這家公司曾以精密制造為主營(yíng)業(yè)務(wù)，通過(guò)收購(gòu)昂立教育上海最大的非學(xué)歷教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)和在校生學(xué)業(yè)輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)而成為教育股?！ ?/p>
還有一些制造業(yè)上市公司通過(guò)并購(gòu)介入近年來(lái)火熱的幼教領(lǐng)域，如威創(chuàng)股份(002308.SZ)，作為一家做大屏幕拼接的企業(yè)，在2015年通過(guò)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型進(jìn)軍幼教產(chǎn)業(yè)。威創(chuàng)股份今年的半年報(bào)顯示，該公司旗下?lián)碛屑t纓教育和金色搖籃兩家全資子公司?！ ?/p>
截至報(bào)告期末，紅纓教育共有連鎖幼兒園6所，品牌加盟園1400所，悠久聯(lián)盟園2678所，悠久品牌代理商175家。報(bào)告期內(nèi)，紅纓教育營(yíng)業(yè)收入超過(guò)1億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2738.78萬(wàn)元?！ ?/p>
截至報(bào)告期末，金色搖籃共有托管幼兒園19所，加盟幼兒園491所，托管小學(xué)2所，品牌加盟小學(xué)3所，直營(yíng)早教中心1所，加盟早教中心70所，安特思庫(kù)合作園103所。報(bào)告期內(nèi)，金色搖籃實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8814.20萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)89.19%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5619.64萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)99.52%。
《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者注意到，威創(chuàng)股份幼教產(chǎn)業(yè)的毛利率達(dá)到59.66%?！ ?/p>
玻璃深加工企業(yè)秀強(qiáng)股份(300160.SZ)，也開(kāi)始把教育產(chǎn)業(yè)作為其主營(yíng)業(yè)務(wù)。該公司半年報(bào)顯示，“要對(duì)外通過(guò)收購(gòu)幼兒園、成立托幼之家等多種形式將教育產(chǎn)業(yè)做大做強(qiáng)。報(bào)告期內(nèi)，公司完成新收購(gòu)幼兒園4所，簽訂轉(zhuǎn)讓協(xié)議幼兒園9所?！薄 ?/p>
教育類(lèi)上市公司通過(guò)并購(gòu)做大規(guī)模的代表如民生教育，其在2017年11月收購(gòu)重慶電信職業(yè)學(xué)院，2018年3月收購(gòu)壽光渤海實(shí)驗(yàn)中學(xué)，7月耗資2億元成為河北工業(yè)大學(xué)城市學(xué)院的聯(lián)合舉辦人，8月中旬支付8.14億元收購(gòu)云南大學(xué)滇池學(xué)院51%股權(quán)?！ ?/p>
在教育領(lǐng)域各類(lèi)并購(gòu)盛行的情況下，受《送審稿》影響最大的還是對(duì)于非營(yíng)利性學(xué)校的并購(gòu)?！ ?/p>
國(guó)元證券研報(bào)就認(rèn)為，《送審稿》限制了民辦教育集團(tuán)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)速度，收購(gòu)會(huì)受到較大影響，而新建及擴(kuò)建學(xué)校需要2到3年實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，這會(huì)造成負(fù)面影響，未來(lái)教育行業(yè)利潤(rùn)增速下滑，初步預(yù)計(jì)條例落實(shí)后業(yè)績(jī)?cè)鏊賹⑾禄?0%以上。但目前條例改動(dòng)只是《送審稿》，需要一段時(shí)間來(lái)定稿落實(shí)，因此近兩年上市民辦教育學(xué)校將會(huì)加快收購(gòu)步伐，短期業(yè)績(jī)不受影響，但未來(lái)會(huì)面臨業(yè)績(jī)?cè)鏊贁嘌率较禄！ ?/p>
安信證券新三板諸海濱團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，收購(gòu)市場(chǎng)或?qū)⒂瓉?lái)大變局，在《送審稿》具體落地之前，或?qū)⑹鞘召?gòu)市場(chǎng)的重要窗口期。營(yíng)利性非營(yíng)利性長(zhǎng)期混淆亂象或終結(jié)?！?/p>
在對(duì)收購(gòu)進(jìn)行約束的條例背后，光大證券分析師曹天宇認(rèn)為，《送審稿》的核心精神是圍繞營(yíng)利非營(yíng)利的分類(lèi)管理制度，引導(dǎo)民辦學(xué)校做好分類(lèi)登記，防止?fàn)I利和非營(yíng)利部門(mén)之間的利益輸送?！ ?/p>
那么，如何理解《民促法》中營(yíng)利性和非營(yíng)利性學(xué)校之間區(qū)別？
資深法律專(zhuān)家、民辦教育觀察者杜建敏向《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者解釋說(shuō)：“兩者之間的實(shí)質(zhì)性區(qū)別是組織形式的不同帶來(lái)的利益分配方式的不同?！ ?/p>
“營(yíng)利性民辦學(xué)校要在工商部門(mén)登記為有限公司或者股份有限公司，是以取得利潤(rùn)并分配給舉辦者為目的成立的商事主體，學(xué)校的舉辦者享有股東權(quán)利，可以自主決定學(xué)校的利潤(rùn)分配機(jī)制，辦學(xué)終止后可以在依法清算后收回剩余財(cái)產(chǎn)?！ ?/p>
“非營(yíng)利民辦學(xué)校要在民政部門(mén)或編制部門(mén)登記為民辦非企業(yè)法人或者事業(yè)單位法人，是為公益目的或者其他非營(yíng)利目的成立，不向舉辦者分配所取得利潤(rùn)的法人，學(xué)校的辦學(xué)結(jié)余只能用于學(xué)校發(fā)展，而不能分配給舉辦者，辦學(xué)終止后剩余財(cái)產(chǎn)按照法律規(guī)定處理，繼續(xù)用于其他非營(yíng)利性學(xué)校辦學(xué)，舉辦者不能收回。”
杜建敏進(jìn)一步分析說(shuō)，兩者各有優(yōu)缺點(diǎn)，對(duì)于營(yíng)利性民辦學(xué)校而言，“它的組織形式是公司制，其財(cái)產(chǎn)屬于經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，因此在吸引投資者、進(jìn)入中國(guó)境內(nèi)外資本市場(chǎng)、多渠道融資等方面具有優(yōu)勢(shì)，但由于資本的逐利性，要注意把握好經(jīng)濟(jì)利益和社會(huì)效益分寸，遵紀(jì)守法，不要急功近利，忽視教育的本質(zhì)?！薄 ?/p>
而對(duì)于非營(yíng)利性民辦學(xué)校，“它的組織形式是非公司制，其財(cái)產(chǎn)屬于非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，受到政府的嚴(yán)格監(jiān)管，更容易獲得政府的支持和社會(huì)民眾的認(rèn)可，有了政府的信用背書(shū)，在招生、就業(yè)、師資等方面可能會(huì)有比較優(yōu)勢(shì)。但在中國(guó)現(xiàn)有法律法規(guī)下，非營(yíng)利性民辦學(xué)校不能直接上市融資，融資渠道非常有限，舉辦者也不能獲取辦學(xué)收益，辦學(xué)動(dòng)力可能受到影響，如若政府扶持政策不到位或者在實(shí)際中變樣，部分非營(yíng)利民辦學(xué)校生存起來(lái)的難度都非常大。”
一位券商人士也向《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者介紹說(shuō)，如果從財(cái)報(bào)角度看，營(yíng)利性學(xué)校的盈利狀況體現(xiàn)在凈利潤(rùn)項(xiàng)目上，而非營(yíng)利學(xué)校的財(cái)報(bào)沒(méi)有凈利潤(rùn)一項(xiàng)，其辦學(xué)結(jié)余直接轉(zhuǎn)入凈資產(chǎn)?！ ?/p>
但在現(xiàn)實(shí)中，一些營(yíng)利性學(xué)校打著非營(yíng)利性的旗號(hào)享受著土地和稅收優(yōu)惠政策，同時(shí)賺取營(yíng)利性學(xué)校的利潤(rùn)。
松鼠AI智適應(yīng)教育創(chuàng)始人栗浩洋向《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者介紹說(shuō)，“進(jìn)一步對(duì)民辦學(xué)校實(shí)行營(yíng)利性和非營(yíng)利性分類(lèi)管理，是對(duì)過(guò)去存在的兩者混淆現(xiàn)象的處理與解決。最近幾年，一些以營(yíng)利為目的學(xué)校，表面上申請(qǐng)成為非營(yíng)利性教育機(jī)構(gòu)，實(shí)質(zhì)上又存在將利潤(rùn)轉(zhuǎn)移的違規(guī)操作，但它們同時(shí)享受稅收優(yōu)惠和教育補(bǔ)貼等，這對(duì)那些真正的非營(yíng)利性學(xué)校是不公平的。”
栗浩洋還認(rèn)為，加以區(qū)分有利于避免一些部門(mén)利用相關(guān)資源進(jìn)行利益尋租，也有利于減少相關(guān)企業(yè)通過(guò)政策套利，“一些打著公益性和非營(yíng)利幌子的機(jī)構(gòu)，既享受相關(guān)優(yōu)惠和補(bǔ)貼，又把境內(nèi)利潤(rùn)通過(guò)VIE模式向境外轉(zhuǎn)移，這或許是接下來(lái)查處和打擊的重點(diǎn)?！薄 ?/p>
《送審稿》中并非都是“壞消息”
錦天城律師事務(wù)所律師曾崢向記者分析說(shuō)，不能簡(jiǎn)單得出《送審稿》有對(duì)資本進(jìn)行限制傾向的結(jié)論，其在資本層面有緊有松，分層指向明確?！ ?/p>
他舉例說(shuō)，一方面，《送審稿》第五條以《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄(2017)》為藍(lán)本，明確外商投資企業(yè)及外方為實(shí)際控制人的社會(huì)組織不得舉辦、參與舉辦或者實(shí)際控制實(shí)施義務(wù)教育的學(xué)校；另一方面，《送審稿》第九條又有條件地放開(kāi)民辦學(xué)校融資的渠道，允許舉辦者依法向社會(huì)募集資金舉辦營(yíng)利性民辦學(xué)校。同時(shí)從政策扶持層面依據(jù)營(yíng)利性與非營(yíng)利性民辦學(xué)校的不同特征進(jìn)行差異化對(duì)待，鼓勵(lì)創(chuàng)新教育投融資機(jī)制，多渠道吸引社會(huì)資金興辦民辦教育。
“這說(shuō)明國(guó)家對(duì)民辦教育的管理思路正在逐步成熟，考慮在一個(gè)整體監(jiān)管框架下進(jìn)行有條件的鼓勵(lì)，同時(shí)更注意實(shí)踐層面的操作性?！痹鴯槍?duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者說(shuō)?！ ?/p>
睿見(jiàn)教育有關(guān)人士向記者解釋稱(chēng)，市場(chǎng)上對(duì)條例有誤解，并不是一面倒的負(fù)面。如第七條限制公辦學(xué)校的品牌輸出或參與舉辦民辦學(xué)校，競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)減少；第四十二條刪除有關(guān)收費(fèi)審批的規(guī)定，明確了收費(fèi)自主權(quán)，以后可自由調(diào)整學(xué)費(fèi)；第五十三條明確民辦學(xué)校可享受公辦學(xué)校的稅收優(yōu)惠或減免政策；第六十條規(guī)定可以未來(lái)經(jīng)營(yíng)收入及知識(shí)產(chǎn)權(quán)等進(jìn)行融資，增加了辦學(xué)融資渠道，降低了融資費(fèi)用成本。
